阅读世界期货发展史，看期货的前世今生

只有了解期货的过去，才能敢于面对期货市场的未来。

期货交易是商品交易发展的产物。整个商品交易的历史可以根据 19 世纪分为两个部分。

19世纪之前，它经历了从产品交换到商品交易的漫长过程。在古代，特别是在奴隶社会，货币制度尚未实行的时候，随着各部落生产的产品自给自足，商品的交换就开始出现。这种产品交换是原始的，而不是当前的易货贸易形式。

在封建社会，为了满足产品成为商品的观念需要，诞生了真正的货币制度。此时实行商品交易，即商品-货币-商品一级现货交易的形式，一只手支付，一只手交割。

13世纪前后，上述现货商品交易得到广泛发展，许多国家形成了中心交易场所、大型交易市场、无数的定期集市，如罗马帝国的罗马大厦广场、大型交易市场在雅典，以及当时我们国家的所有地方。有大大小小的集市，都按照既定的时间和场地范围进行大量的现货交易活动。在商品现货交易普遍实行的基础上，出现了专门从事商品转售和交易的贸易商，从而也出现了大宗现货批发交易。由于当时交易的商品以农产品为主，农产品的生产具有季节性，基于商品样品质量签订远期供货合同的交易方式逐渐形成。这种由贸易商和商品生产者签订的远期供应合同，从初级形式到远期合同（forwardcontracts），经历了较长时间的发展，主要体现在合同条款、定价方式和价格、合同信用等方面。手，经过不断的演变和完善，直到19世纪中叶才开始形成比较完整的远期合约交易。

自1825年以来，美国中西部的运输条件发生了惊人的变化，货物的运价大大降低。于是西部农业区农民生产的粮食大量运往芝加哥，以便卖个好价钱。但往往因为供过于求，事与愿违，于是就有了提前签订销售合同，到期交付实物的想法和交易方式。随着农业技术的发展，农产品产量大幅度增加，贸易量大增，仓储技术和仓库有了长足的发展。芝加哥的粮食储运公司可以储存大量的粮食，

1848年，82位商人发起成立了美国第一家中央交易所，即芝加哥交易所（ChiCAgo Board of Trade），简称CBOT。远期合同的条款包括：商品的质量（规格、等级）、产地/产地、交易数量、价格或估价方法、实际货物的交货日期和地点，支付方式、买方与卖方的条款等。此外，交易所还制定了维护远期合约交易的规章制度。类似的交易所，1570年在英国伦敦开设了第一家皇家交易所。1730年，日本大阪也建立了“稻田”，荷兰和比利时也开设了农产品交易所。19世纪中叶，此类交易所开展的远期合约交易仍为实物商品到期交割，或属于现货交易。它们并没有演变成期货合约交易，只是为未来的期货合约交易创造了条件。自 1851 年 3 月 13 日第一份玉米远期合约交易（3000 蒲式耳，当年 6 月交割，3 月 13 日当地玉米市场价格每蒲式耳低 1 美分），经过几十年的发展期货的世界，现货交易的基础逐步企稳扩大，远期合约相关条款规范化和规范化。大约在上世纪末和本世纪初，出现了现代标准化期货合约的交易。这种期货交易的性质已经不再是实物交割到期的目的，而是标准化期货合约本身的买卖以及合约到期前的持续转让。因此，交易的目的是链接商品所有权价格风险的转移。这时，除了接触实物的交易者外，还有一类不接触实物的投机者参与期货交易。至此，期货交易的性质发生了质的变化。交易的目的是为了链接商品所有权的价格风险转移。这时，除了接触实物的交易者外，还有一类不接触实物的投机者参与期货交易。至此，期货交易的性质发生了质的变化。交易的目的是为了链接商品所有权的价格风险转移。这时，除了接触实物的交易者外，还有一类不接触实物的投机者参与期货交易。至此，期货交易的性质发生了质的变化。

1972年，受上述商品期货交易有效发展的启发，芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange），简称CME，开始实施第一笔金融期货交易——外汇期货合约交易，开通上国际市场。货币市场部 (IMM)，交易英镑、加元、德国马克、意大利里拉、日元、瑞士法郎和墨西哥比索兑美元汇率的期货合约。随后，其他期货交易所也跟进金融期货交易，陆续推出了抵押证券期货、国库券期货、股指期货等金融工具期货合约的交易。一般商品期货交易经过一两百年的发展，发展到今天的规模，而金融期货交易仅在短短十年内形成。据统计，1986年金融期货交易量占期货交易总量的70%以上。

中国期货历史

中国的期货交易始于100多年前鸦片战争时期英国大炮打开中国的大门，中国逐渐成为半封建半殖民地国家。中国民族工业在外患的间隙中发展缓慢。为了生存，中国大多数有志之士和知名企业家都积极学习和实践资本主义商业模式和管理经验，包括期货交易。清末，主张“改革改革”的梁启超提议组织一个交易所，称为“股份停牌公司”。

北洋政府工商部部长张淳曾倡导“富国不强，富国不以工业救国”。

1914年，梁启超在中国成立了上海机器面粉协会。公会虽然不是期货交易所，但和现在的期货交易所很像。

1914年，在张锐的推动下，北洋政府颁布了《证券交易法》，次年4月，颁布了《证券交易法细则》。

1916年，孙中山先生得知外国人想在上海开办交易所，便与上海总商会会长于恰清商议，提出设立上海证券交易所有限公司的愿望。

1917年2月，农商部批准设立证券交易所，随后愚公等人积极组织上海证券交易所和上海证券金银交易所。

1918 年夏，北京证券交易所成立，而上海则如火如荼。

1920年7月1日，愚公等人正式开设上海证券交易所，开始了中国商品的期货交易。物品交换条例实施细则。

1920年7月1日开市的上海证券交易所，半年赚了50万元。

1921年初开张的上海面粉交易所，因盈利而股价上涨。

由于片面理解和利益驱动，一度形成了办交易所的热潮。1921年5月，上海新成立的交易所“忽如春风，千树梨花”。到1921年底，仅仅半年时间，上海就有140多家交易所以新面孔出现。.

上海证券交易所的热浪席卷全国。天津、北京、广州、汉口、南京都在做准备。上海不仅在大行业有交流，在烟酒、火柴、麻袋、泥灰等小行业也有交流。

各种交易所的建立速度之快，连商业经济发达的国家都为之惊叹。芝加哥只有两三个交易所，美国也只有几十家。英美感叹！挥舞旗帜的交易所还没来得及张开嗓子喊叫和竞价，就因营业额低、运营低效而被迫停业。许多交易所陷入困境。

到1922年3月，只剩下12家交易所来支持他们的业务，其中一半过早地死去，被称为“中华人民共和国十年信仰”（注：民国十年，即1921）。在“民十托”和频繁的战争之后，大多数人对公债和股票失去了信任。因此，1921年以后的七八年，中国的交易所发展极其缓慢，直到1929年。10月，国民政府正式颁布了《交易规则》，1930年1月，又颁布了《实施细则》。 《交易法》，为交易所的发展和管理提供了更加统一的依据。在此期间没有真正的期货交易，但后来实行了一种延迟交割的方式，称为“便捷交割”，实际上是一种变相的期货交易。抗战胜利后，当前形势相对稳定，旧中国的证券交易所和期货交易逐渐走上正轨。

1946年9月，上海证券交易所有限公司成立，共有证券和商品两个市场，经纪人230家。天津股市原华北证券交易所也复牌，23只股票上市。年初，由于股市疲软，业务冷清，申请退出的券商数量不断增加。因此，人们持有延期交割业务，又称“交割”，实际上是一种变相的期货交易。从而极大地刺激了证券交易的活跃度，吸引了大量的社会游资。据统计，已有不少居民参与证券期货交易，整个上海股市吸引了约15-2000万元的游资，导致交易所短期繁荣。上海解放后，为打击投机商人的投机行为，1949年6月10日，人民政府关闭了上海证券大厦，1952年7月，天津证券交易所也宣布停业。至此，交易所已宣布在中国大陆全面进入停牌阶段。

1990年以后，随着中国市场经济的发展和改革开放的进一步深入期货的世界，在众多商界人士和知名学者的倡导下，中国期货市场重新崭露头角，稳步走向世界。期货交易市场以其独特的功能，按照公平、公正、公开的原则引导和发现市场远期价格，为企业经营提供避险和避险功能，成为国内市场经济不可或缺的组成部分。或缺少部分。

1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制。作为中国第一个商品期货市场，它迈出了中国期货市场发展的第一步。