为什么思科应该购买比特币？

目前，思科 (CSCO) 流通股为 42.3 亿股，低于去年 9 月底的 70.4 亿股。 2021年，思科计划回购6-100亿美元的股票，并将至少50%的自由现金流返还给股东。

思科的授权回购总额还剩下 100 亿美元，另外还有 60 亿美元用于研发。 然而，思科收入增长乏力，这让人们对这笔支出的价值产生了怀疑。

作为网络领域的领导者，思科的管理层需要承担风险并表明它已做好应对颠覆的准备。 思科的 300 亿美元现金可用于进一步减少股份数量并增加每股自由现金流和每股收益。

但自2000年以来，思科减持了约30亿股，可以说这种资本运用并没有解决核心问题。 思科的根源可以追溯到物联网，它早期的成功来自于通过互联网连接世界的核心。 由于比特币的价值反映了区块链的趋势，这应该是思科未来的核心，也应该是今天公司生态系统的核心。

为什么？

技术主导

技术人员希望在有创意的地方工作。 我们不得不面对：高智商的人喜欢互相学习，喜欢接受挑战。 思科曾经是一家勇于冒险并在创新中茁壮成长的公司。

这一理念反映在思科的风险投资组合中，该组合有时在思科的资产负债表上占 130 亿美元。 它也是创新和灵感的源泉，请记住 32 亿美元的 WebEx 交易以虚拟方式连接每个人。 你看，Zoom 目前的市值约为 1260 亿美元。

为员工持有比特币，也是在向外界传递一个信息。 看看 Michael Saylor 在 MicroStrategy 所做的事情。 公司的比特币所有权与软件解决方案是分开的，因此更多的是资本增值、多元化和灵感。 请记住，MicroStrategy 的使命是让“每个企业都成为更智能的企业”。

将两者分离为独立的业务意味着这两种公司资产各有优势。 但他们仍然可以各自在区块链生态中找到协同效应，达到“1+1>2”的效果。

客户服务

新兴市场和亚洲的客户已经在使用比特币作为交易手段。 我们不希望美国大公司用比特币向思科支付费用，但提供这种选择表明思科不受美国标准的限制，并且拥抱新兴市场和无处不在的变化。 很多人期待像思科、IBM这样的大品牌能率先迈出行业的第一步，而且用比特币支付甚至可以增加利润。

思科不必将比特币持有超过某个投资组合价值。 当比特币作为货币到达时，它也可以被出售，收益或损失类似于货币被记入贷方。 需要注意的是，目前加密货币期货市场的流动性已经足够完善，在这样的流动性条件下，可以实现对冲。 思科可以初步将比特币的支付金额限制在 5000 万至 1 亿美元之间，套期保值可以轻松完成，尤其是考虑到思科的毛利率。

技术投资者正在寻求增长

大多数科技公司的投资者都在寻找风险和增长，他们不希望科技公司由经营银行的团队经营比特币应该怎么买，这就是思科多年未支付股息的原因。

如今，分红的稳定性对于某些类型的投资者来说是清晰可喜的，但如果增长不明显，继续回购才是最好的资金运用，这其实是一种防御性的信息，对未来没有信心。

焕发活力的新思科将激发投资者的兴趣并赢得他们的信心，愿意以更高的价值倍数支付更多费用。 2012年，思科股价最便宜时的自由现金流倍数约为4.8倍，如今已升至11.5倍。 我知道减少股份数量以增加公司的股东所有权是节税的，但这如何帮助公司发展、创新和引领行业？

收购优于购买比特币

在不同的垂直领域，思科是否可以收购其他比购买比特币更有意义的公司？ 也许有！ 当然，这需要企业承担整合风险进行重组。 这样的收购是否也应该对区块链公司一视同仁？ 你当然应该！ 我们都相信区块链将成为技术的增长引擎。 如果愿景成真，区块链业务收购就很有意义。 那么，比特币乃至以太坊的未来价值应该是多少？ 此外，为什么对比特币的投资被视为多元化投资，而不是公司对思科股票的投资？ 分散投资的目的不就是为了降低风险吗？

1999年，当思科现任企业财务主管兼全球企业安全主管罗杰比斯凯加入思科时，我还是股东，深知风控不力的痛苦。 当时，《巴伦周刊》预测思科将成为第一家市值万亿美元的公司。 显然，它未能实现这一雄心壮志比特币应该怎么买，因此必须做出改变。

我还知道 CFO Scott Herren 去年 12 月才加入思科，首席执行官 Chuck Robbins 于 2017 年接任。我的观点是有些事情需要改变。 在未来 10 年内回购公司股票的计划与其说是一项缩减计划，不如说是一项提高股东价值的战略。

如果思科继续投入60亿美元的研发费用、60亿美元的股息和60亿美元的回购，它仍然可以购买2到40亿美元的比特币。 如果投入100亿美元进行回购，只能走减持股的老路子让价值投资者受益，而价值投资者只是股市中的一小部分买家。 当然，价值投资是有道理的。

然而，要想真正成功，离不开创新。 价值投资成长为成长投资，这是价格翻倍的秘诀。 在花费数千亿股东资金将流通股减少30亿股后，管理层似乎没有为公司的未来做准备并承担相应的风险。