参与“分配”的三种技巧

□谢鸿章

8月23日，招商银行宣布启动A+H增发计划。本次增发将按照每10股74股的比例分配给所有美国股东和B股股东。其中，30.73亿股配售美股，6.8亿股配售H股。增发价格方面，A股配售价格为9.29元，汇率调整后A股和B股的增发价格相同。看到银行的增发方案后为什么配股会大涨，大多数投资者的第一反应是：是否应该参与，如何参与相关股票的增发？

如何参与相关股票的增发？股市投资经验表明，参与增发操作往往不乏机会，但缺乏投资者的操作技巧。一方面，如果不积极把握增发提供的投资机会，高技能投资者就会错失良机。另一方面，如果只是被动参与增发，被动持有股票，也无法获得良好的增发收益。

如果你想把握机会，赚取丰厚利润，以下三种技巧可供投资者参考。

技巧一：选择增发品种，制定增发计划。一般情况下，投资者可以按照规定数量的长期持有且被高估的熟悉产品参与增发，但这并不意味着所有增发股票都适合投资者参与。适合增发通常是指：配股发行的股票价格不高、涨幅不大、相对成熟的股票。对于相对陌生、被低估、不熟悉的新发行股票，普通投资者还是选择避而远之。

同时，还需要做好增发前的规划，主要包括：在对增发股票进行筛选并即将确定是否参与增发的基础上，制定相应的增发策略应具体确定。对于确定参与增发的股票，已持有的股票可以继续持有，未持有的股票必须在股权登记日收市前开市。否则将丧失增发资格；对于不打算参与增发的股票，不仅未开仓的股票不会开仓，

技巧二：根据自身特点确定增发次数。在做出上述计划并决定参与增发后，还需要根据其经营特点确定相应的增发数量。一般有两种方式：一种是根据交易习惯进行“配对增发”。例如，部分投资者在参与增发时通过“配对证券交易所”获得增发资格。在这些情况下，确定的增发数量也应充分考虑到此时的交易习惯。一般采用“配对增发”方式。确定增发数量；另一种是执行“

值得一提的是，当投资者采用前一种方式——“配股增发”时，会因放弃部分“配股”——“配股不值得”而损失一定的估值，这主要是由于追加发行。由后续的征收激励引起。除权后估值损失主要有两种情况：一种是不参与增发，一种是不完全参与。在这两种情况下，增发除权后都会导致估值缩水，造成不必要的损失。但在采用事后法——“全额增发”时为什么配股会大涨，由于除权前后总额没有变化，因此不会产生估值损失。所以，

技巧三：选择合适的增发时机，及时果断参与。能否获得增发的预期收益，达到增发的预期目的，是对进场时机的正确把握：把握好节奏，高抛低买，应尽量选择相关股票增发前的高点开仓，然后选择A 相关股票被盗，大涨，除权后一涨再跌。如果投资者反其道而行之（追涨追跌），结果将适得其反。因此，正确把握进出场时机，适时高抛低吸，显得尤为重要，

同时，必须注意两个主要问题：一是不要打无计划的战斗。比如增发资金的计划，如果账户资金充足，可以在配股时直接开仓配股。没有资金或者资金不足的，应当追加资金，或者通过换股方式募集资金。二是操作要全，顺序要果断。除了做好资金计划，及时完成增发操作外，还需要提前做好转回交易损益的准备，做到有所觉察。

进入【新浪金融股】讨论